在我看来，霍华德马克斯的《投资最重要的事》和这本《周期》是每个人投资人必读的两本书，而且应不止一遍地读。这是这棵在投资界经历五十多年风雨的常青树毕生感悟和智慧的总结。相比之下，那些充斥于网上的股票技巧的书籍都只是术而已，如果那些写书之人，那些技术，技巧，软件真有他们所吹嘘的那么厉害，那么他们早就成为中国的巴菲特，或是将其严格保密，或卖之天价。这个世界上没有一种标准的投资方法是放之四海而皆准的，真正的投资之道需要用血和泪的经验教训和用心的感悟体会灌溉而成的，所以你会看到巴菲特，索罗斯，林奇这些投资大师，他们各有各的投资风格，投资方法，投资工具，但是在这些背后，会有一些共通的东西，这才是投资的道。一个人能够在很短的时间里取得耀眼的成绩并不算是太难，但是一个人要想在长达几十年的时间里一直保持着常青树的状态和地位，真的是太难太难了。当你看不清方向的时候，就去看看那些特别有智慧的人，并且被很漫长的岁月所证明了的特别有智慧的人在做什么，跟随他们的脚步去发现趋势所在，去发现机会所在，这可以说是最简单易行的抓住趋势主线的做法。关键是什么？很多人认识不到这一点，虽然这个方法看起来很简单，但是正因为简单，很多人才做不到。回到周期，周期是什么？周期就是一种循环。其实我们的老祖宗早在两千多年前就已经感悟到了，《易经》、《道德经》说：天道芫芫。世间的万事万物有生有灭，但生生不息。有开始就有结束，结束意味着新的开始。《道德经》说：物壮则老，是谓不道，不道早已。凡事都是盛极而衰，失败是成功之母，但成功之中亦孕育着失败。可见古人是多么得智慧，而人生之道亦是投资之道。马克斯认为：人的情绪变化导致了资本市场的起伏。他说：人是有感觉的，而且人才不会让那些所谓的神圣不可侵犯的科学规律绑住手脚。人总会把情绪和性格上的弱点带进自己的经济决策和投资决策中。人们会错误地在本来不该过于兴奋的时候变得特别兴奋，又会错误地在不该过于沮丧的时候变得特别沮丧，这是因为人容易在诸事顺遂的时候过于夸大周期上行的潜力，而人又容易在诸事不顺的时候过于夸大周期下行的风险，因此人的参与会让趋势走到周期的极端。所以他认为：不要捡了芝麻丢了西瓜。不要过于关注每天市场短线的上涨和下跌，这些都是如芝麻一般的小事，而要关注一生只有一次的周期走到极端的情况，这才是如西瓜一般的大事（最近看起来不是一生只有一次了，而是每过十年都有可能发生一次市场走极端的情况），这是一个很明显的事实。大泡沫和大崩盘这两种极端行情，特别是它们形成的过程，非常清楚地描述了周期的运行模式，以及我们应该如何应对；其次，正是遇到这些市场走到极端的情况，我们才可以得到预期可能性最大的投资成功的机会。最后我想说：要做好投资，就必须具备马克斯在《投资最重要的事》里说的，要有第二层思维。投资，尤其是零和游戏特征明显的投资，像期货、外汇等，永远都是亏损的人占主流，盈利的人是少数，如果你跟大多数人所看到的东西一样，思维方式一样，在这样的投资游戏当中，你就只能亏损，即使盈利也只能是暂时的，如果要长期保持一种盈利的状态，必须做到两点：第一，你必须看到普通人看不到的东西；第二，你必须走在普通人的前面。

古埃及历史学家修昔底德在《伯罗奔尼撒战争史》第一卷第一章的末尾这样说道：“如果研究者想得到关于过去的正确知识，借以预见未来，从而认为我的著作是有用的，那么，我就心满意足了。”这段话完美诠释了这本书的写作目的。

霍华德马克斯认为《周期》是《投资最重要的事》。万事万物皆有周期，比如，经济，企业，市场，心理，情绪，信贷，债权，风险，房地产，政府调节周期。各种周期相互作用，相互影响。物理学上的周期定义：“一个完整的交替变化过程，在此期间一个现象达到最大值和最小值，最终回到终值，而终值等于最初开始的初值。”

我们这个世界存在周期的基本原因是人类参与。机械性的东西会走一条直线，时间只会向前持续不停地运动，只要有充足的动力，机械也会这样持续不断地运转。但是历史和经济这些与人有关的过程，其运动轨迹不是一条直线，而是多变的曲线，它们的变化有周期性。因为人是情绪性的，很难一直保持客观，不会始终保持一致，也不会一直稳定不变，人经常是反复无常的。就像市场在贪婪和恐惧之间来回波动的根本原因在于：投资人的心理和情绪在恐惧和贪婪之间来回摆动。

彼得·伯恩斯坦认为：“未来并不是我们能够提前知道的，但是明白这一点能够帮助我们知道错误是不可避免的、是很正常的。我们出错并不是因为发生那些可怕的悲剧，也不是因为推理上出现可怕的漏洞，甚至不是因为像在大多数情况下那样碰上坏运气。我们之所以会出错，是因为出错是行动的特权，而任何行动都取决于完全不可预知的未来……”

人容易走极端的倾向，永远不会终止，因此，这些极端最终必须得到修正，而不是周期的发生会有改变。经济和市场从来不是走一条直线，过去不走直线，未来也肯定不会走直线。这就意味着，投资人能够理解周期，就能够找到赚钱的良机。

周期就像钟摆，帮助我们理解和判断目前所处的位置，为大概率有可能发生的事做好进攻的准备，为小概率发生的事做好防御的准备。关于周期的定义，借用马克·吐温的那句名言：历史不会重演细节，过程却会重复相似。但我们通常会看到两类周期预测者：一类预测者根本不知道，另一类预测者根本不知道自己不知道。”正如古雅典雄辩家德摩斯梯尼的一句名言所说的：“每个人想什么，就会信什么”。

准确的说，关于未来的周期，我们所知道的不过是概率而已。我们也许永远都不知道我们将来会去哪里，但是我们最好搞清楚我们现在正在哪里。投资成功的真正诀窍是活下去！剩者为王！

你知道巴菲特喜欢读谁写的信吗？—-橡树资本的霍华德·马克斯。《周期》这本书只讲周期，是霍华德·马克斯在他过去二十多年写的投资备忘录的基础上对“周期”的思考和感悟，并整理成书分享给读者。投资成功三大要素，选时、选股、配置，选时排名第一。选时最重要的是周期，讲周期最好的就是这本书。大部分投资人往往只想到市场周期的第一层浅思维，这本书带你进入市场周期的第二层深思维，教你看懂过去的周期规律，看清现在的周期位置，看透未来的周期趋势，获得少数赢家穿越金融危机、长期战胜市场的投资布局真经。这本书最大的特色是结合基本面与心理面来讲投资周期。本书从经济和企业基本面出发讲市场长周期的基本趋势，从心理面讲市场短周期如何经常大幅偏离基本趋势，基本面、心理面、市场面三面合一，互为因果，互相影响。