大慈大悲观世音菩萨十二大宏愿中，第二愿便是“常居南海愿”。 南海龙王第五子圣衍素有慈悲之心，感知菩萨宏愿后，主动叩拜于菩萨座前，誓愿护送菩萨前往南海弘法利生。那时的南海，穷山恶水，疾疫丛生，百姓困苦。圣衍不畏千难万险，追随菩萨救度南海众生。
虽然南海的瘟疫降除，但百姓依旧困苦。圣衍再发慈愿，为观世音菩萨永远镇守南海，护佑九州风调雨顺，百姓富足康宁。圣衍的慈愿善行，感动了如来佛祖，亲封他为“天下第一财神”，令其掌管人间财富分配，统筹天下财源流通。为了护佑信众财源广进，佛祖赐予圣衍一尊应化五身的法力，分别掌管东南西北中五路财源，护佑居住五方的信众招财进宝，并赐他神通法器百吨“聚宝盆”，护佑信众护财有道、富贵传家。

端坐殿中的龙五爷为何头戴皇帝金冠，身着紫袍玉带呢？这要从龙五爷在五台山和康熙皇帝的一段慈缘说起……

清朝康熙三十七年，念父心切的康熙第五次来到五台山微服私访，寻找顺治。

这天，康熙走进一间酒家，见一白袍书生横坐院内，自斟自饮，看康熙走来，起身说道：“先生是读书之人，一起喝杯酒如何?”康熙见此人不俗，欣然答应，于是二人坐下对饮起来。康熙内心烦恼，几杯酒下肚便觉醉意上头，很快就沉沉睡去。

“陛下醒来！”康熙在睡梦中被人推醒，睁眼一看，见一金甲龙王正对他施礼。

“你是何人？”康熙茫然问道。

“我是南海龙王第五子，因护持观世音菩萨南海降伏瘟魔有功，请封镇守南海。又蒙佛祖垂爱，赐我“财源库”、“聚宝盆”、“金元宝”三件招财法器，总管天下财源。”五爷答道。

康熙又问：“你既镇守南海，总管天下财源，却又为何在此？”

“五台山乃佛天净界，文殊道场，我到此与菩萨研法，和众僧悟道。因见陛下愁眉不展，特来解忧。”五爷答道。

康熙叹道：“只因多年寻父皇未果，故此忧愁。”

五爷听后哈哈大笑：“顺治皇帝乃佛祖座前尊者迦叶，因与你前世有缘，特到人间护佑度你。如今尘缘已了，自回极乐西天，陛下怎能找到。”说完便腾云而去。

康熙猛然惊醒，方知南柯一梦。站起身来，见酒家照壁上写着四句诗：

本是雷音一尊者，只去凡尘度苍生。

夙愿了却往西去，佛光护持万里程。

康熙看罢，恍然大悟，知是五爷梦中点化，来了却自己心中多年憾事。

后来，康熙在五台山万佛阁看到龙五爷金身法像，竟与梦中一模一样。为表五爷解惑救难之功，康熙亲赐龙五爷皇帝金冠一顶，紫袍玉带一套和銮驾一副，封“人间第一财神”，总管人间所有财源，并将万佛阁更名为“龙五爷财神庙”，以佑天下苍生财运兴旺。也许正是有了龙五爷的佑护，才出现历史上有名的“康乾盛世”。