看守所所长张永汉从报上得悉富家子黄金学于街上遭人枪杀，其妻柳婉云则遭兇手挟持，登车而去。原来，八年前，永汉为金学与婉云学长，就读于同一中学。婉云与同窗李铁强本是一对，但金学却从中作梗。抗战期间，金学的父亲黄实甫通敌卖国，金学倚仗父势，迫死铁强的母亲，继而陷害铁强下狱，最后更强迫婉云与婚。抗战胜利后，实甫父子摇身一变，自封为地下英雄。

铁强获释出狱不久，被金学诬告为贼党，再度入狱。永汉因同情铁强的遭遇而暗中将他释放。铁强报仇心切，先于街上暗杀金学，后于黄家手刃实甫。铁强本打算跟婉云远走他方，但最终被警方拘捕，并判处死刑。铁强死后，婉云伤心欲绝，决意投海自尽，随铁强而去。