货币政策外部时滞是中央银行操作货币政策工具到货币政策对经济发生影响所经过的时间。它分为三部分: ①传导时滞:中央银行采取行动到该行动使金融机构改变准备金水平、利率和信贷规模的过程。它的长短取决于金融机构和金融市场的政策敏感度。②决策时滞: 利率和信用条件改变后，企业和个人作出改变支出水平的决定的过程。它取决于经济主体的自主性和合同期限的长短。③作用时滞: 支出单位改变支出水平到对整个社会的生产和就业产生影响的过程。它取决于生产要素的流动性和相互之间的可替代性。

　　外部时滞又可分为操作时滞和市场时滞两个阶段。

　　(1)操作时滞: 从调整货币政策工具到其对中介指标发生作用所耗费的时间，称为操作时滞。

　　(2)市场时滞: 从中介变量发生反应到其对目标变量产生作用所需耗费的时间，称为市场时滞。